Gestión y cobertura de riesgos de tipo de Interés y tipo de cambio

Curso bonificable por la FUNDAE

DURACIÓN

8 Horas

FECHA

Semana del 3 de noviembre de 2026

HORARIO

De martes a viernes de 14:00 a 16:00

MODALIDAD

Online

Descripción del curso

Domina las herramientas para medir, cubrir y controlar tu exposición a tipos de interés y divisas.

El Curso de Gestión y Cobertura de Riesgos de Tipo de Interés y Tipo de Cambio ofrece una formación práctica y especializada para identificar, medir y cubrir dos de los riesgos financieros con mayor impacto en la cuenta de resultados, la tesorería y el valor de la empresa. A lo largo del programa, el participante aprenderá a diagnosticar las exposiciones de su organización, a conocer en profundidad los instrumentos de cobertura disponibles, swaps, caps, floors, collars, seguros de cambio, opciones y túneles, y a diseñar una política de coberturas coherente con su estrategia y su apetito por el riesgo.

Metodología

Con un enfoque eminentemente aplicado, el programa se desarrolla en 4 sesiones de 2 horas que combinan una breve visión de conjunto de la gestión de riesgos corporativos, el análisis detallado de cada riesgo y de sus coberturas, casos prácticos con cálculos sencillos en hoja de cálculo y una simulación final de comité de riesgos financieros. Se priorizan la comprensión del funcionamiento de cada instrumento, sus costes y riesgos ocultos y los criterios para negociarlos con las entidades financieras.

¿A quién va dirigido?

Directores financieros, tesoreros, responsables de financiación, controllers y responsables de administración.
Gerentes de empresas con actividad internacional, responsables de comercio exterior y compras en divisa, y asesores y profesionales de banca de empresa.

¿Por qué?

Los fuertes movimientos de los tipos de interés de los últimos años, la volatilidad de las divisas y la creciente inestabilidad geopolítica han demostrado que dejar estas exposiciones sin gestionar puede borrar en pocos meses el margen de un ejercicio o encarecer de forma significativa la financiación.

Para las empresas endeudadas a tipo variable, importadoras, exportadoras o con filiales en el exterior, gestionar el riesgo de tipo de interés y de tipo de cambio ya no es una opción, sino una competencia esencial de la dirección financiera.

Objetivos

Los objetivos del presente programa son los siguientes:

Situar los riesgos de tipo de interés y de tipo de cambio dentro del marco global de gestión de riesgos de la empresa, su gobernanza y su apetito por el riesgo.
Identificar y medir las exposiciones de la organización a ambos riesgos: deuda a tipo variable, refinanciaciones, flujos en divisa, partidas de balance y efectos sobre la competitividad.
Conocer en profundidad el funcionamiento, el coste y los riesgos de los principales instrumentos de cobertura de tipo de interés (swaps, caps, floors, collars) y de tipo de cambio (seguros de cambio, opciones, túneles y swaps de divisas), así como las coberturas naturales y operativas.
Diseñar una política de coberturas: qué cubrir, en qué proporción y plazo, con qué instrumentos y bajo qué límites y responsables.
Establecer indicadores de seguimiento e informes a la dirección, y adquirir criterios para negociar coberturas con las entidades financieras evitando los errores más frecuentes.

Programa

Sesión 1: Marco de gestión de riesgos y diagnóstico de exposiciones (2h)

1.1. Visión de conjunto de la gestión de riesgos: Tipología de riesgos empresariales, mapa de riesgos, modelo de las tres líneas y apetito por el riesgo, en síntesis. Dónde encajan los riesgos financieros y por qué exigen una gestión específica.
1.2. Gobernanza de los riesgos financieros: Papel del consejo, la dirección financiera y la tesorería. Límites, autorizaciones y separación entre quien contrata, quien controla y quien registra las coberturas. Cubrir no es especular.
1.3. Exposición al riesgo de tipo de interés: Deuda a tipo variable, vencimientos y refinanciaciones, inversiones financieras. Sensibilidad del gasto financiero y del resultado ante subidas o bajadas de tipos.
1.4. Exposición al riesgo de tipo de cambio: Exposición transaccional (cobros y pagos en divisa), de traslación (filiales y partidas de balance) y económica (competitividad frente a competidores de otras zonas monetarias). Cálculo de la posición neta por divisa y plazo.

Sesión 2: Riesgo de tipo de interés y sus coberturas (2h)

2.1. Funcionamiento de los tipos de interés: Índices de referencia (Euríbor, €STR), curva de tipos y expectativas del mercado. Elección entre financiación a tipo fijo y variable.
2.2. Instrumentos de cobertura: Permutas financieras (swaps), caps, floors y collars. Funcionamiento, coste explícito e implícito, valoración a mercado y riesgos asociados, incluido el coste de cancelación anticipada.
2.3. Estrategia de cobertura: Qué porcentaje de la deuda cubrir, a qué plazo y con qué instrumento, alineando la cobertura con el calendario de la financiación. Nociones de contabilidad de coberturas y su efecto en los estados financieros.
2.4. Caso práctico: Empresa con un préstamo a tipo variable: comparación de swap, cap y collar en distintos escenarios de tipos y elección razonada de la estrategia.

Sesión 3: Riesgo de tipo de cambio y sus coberturas (2h)

3.1. Funcionamiento del mercado de divisas: Tipo de cambio al contado y a plazo, puntos swap y diferencial de tipos de interés entre divisas. Factores que mueven las divisas y límites de la previsión.
3.2. Coberturas naturales y operativas: Facturación en euros, cobros y pagos en la misma divisa (netting y matching), financiación en divisa, cláusulas de revisión de precios y diversificación de proveedores y mercados.
3.3. Instrumentos de cobertura: Seguros de cambio y sus variantes (abiertos, flexibles, participativos), opciones de divisa, túneles (collars) y swaps de divisas. Ventajas, costes, riesgos y casos de uso de cada uno.
3.4. Caso práctico: Empresa importadora y exportadora con presupuesto en dólares: cálculo de la exposición neta, diseño del programa de coberturas y análisis de resultados ante apreciación y depreciación de la divisa.

Sesión 4: Política de coberturas, seguimiento y toma de decisiones (2h)

4.1. Diseño de la política de coberturas: Objetivos (proteger margen, presupuesto o flujo de caja), ratios de cobertura, horizonte, instrumentos autorizados, contrapartes admitidas, límites y responsables.
4.2. Indicadores y seguimiento: Indicadores clave de riesgo (KRI): exposición neta por divisa, porcentaje de deuda cubierta, sensibilidad del resultado y valor de mercado de las coberturas. Informes periódicos a la dirección y al consejo.
4.3. Relación con las entidades financieras: Cómo solicitar y comparar cotizaciones, detectar márgenes implícitos, documentación contractual (CMOF/ISDA) y riesgo de contraparte. Errores frecuentes: sobrecobertura, productos complejos y coberturas vinculadas a préstamos sin análisis propio.
4.4. Simulación final y plan de acción: Comité de riesgos financieros por equipos (CFO, tesorero, responsable de riesgos y consejero) ante un movimiento brusco de tipos y divisas, revisión de las coberturas y decisiones de ajuste. Hoja de ruta para aplicar lo aprendido en la propia empresa.